上周（（4.7~4.11）特朗普政府关税策略变动剧烈，激发人人金融阛阓剧烈颠簸。黄金看成避险金钱在充满不细目性的环境中赢得更多资金的眷注。境表里黄金ETF均流入彰着色妹妹成人网，国内单周平均份额增幅再次进步10%。

　　阛阓不雅点方面，往日一周黄金阛阓在特朗普翻云覆雨的关税策略冲击下，领先从先前的短期退换中复原。关税对黄金价钱的利空风险，主要在于外洋金钱共振大跌带来的流动性挤兑，流动性冲击建造后，阛阓驱动订价中恒久关税对经济的影响。阑珊预期进步的利空主要体现为白银的着落弹性放大，因此咱们看到面前金银比值来到102的历史极值点。周内泰西股市的着落并未顶点化，且平等关税暂缓后有所回升，流动性挤兑的风险有所下降。此外，在周内财政宽松超预期和通胀低于预期的情况下，好意思国反而出现股债汇三杀的阵势，相配是历史框架中好意思债收益率的下行本嘱咐金价组成冲击，因为这意味着黄金投资契机资本的上升。但周表里洋投资者却顶着收益率上冲的配景而快速涌入黄金阛阓，好意思元信用的坍塌短期似有进一步显性化的落地趋势，对黄金价钱变成利好。

　　当周泰西黄金ETF再次出现30吨增仓，国内黄金ETF平均份额增幅也超10%，投资者情谊的飞腾是增量资金鼓动金价再革命高的主要原因。跟着平等关税延唐突部分居品的豁免，关税激发的冲击短期或有唐突，好意思联储降息预期同步回落，短期金价可能波动风险。但高利率的反身性和关税、裁人等组合策略的负面影响下，好意思国基本面瞻望不绝角落走弱的趋势，黄金中期逻辑依然风险较低。

　　上周阛阓动态方面，特朗普政府文书对部分入口商品进行关税豁免。好意思国海关和边境保护局（CBP）4月11昼夜深发布公告，列出一长串“平等关税”豁免清单，包括20个电子居品类别。

　　好意思国3月CPI超预期下降。好意思国3月CPI同比从2.8%回落至2.4%，环比-0.1%，中枢CPI同比从3.1%回落至2.8%，环比0.1%，均低于阛阓预期，动力价钱着落缓解了通胀压力，住房资本有所缓解，但食物价钱捏续飞腾。

　　好意思国枉然者信心指数连络下行。好意思国4月密歇根大学枉然者信心指数从57下降至50.8，预期54.5，这一经是该指数连络4个月下行。一年期通胀预期从5%攀升至6.7%，预期5.1%。

　　博时黄金ETF基金（159937）及集合基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交游所的黄金现货合约追踪东谈主民币黄金价钱发达。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠谈购买集合基金，最低1元起买（具体以各渠谈公告为准），该基金进一步丰富了宏大投资者对黄金的投资样式。

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